Сухият прах за рисков капитал няма къде да отиде

Преди две години американският колос за рисков капитал Sequoia насочи остро предизвестие към започващите софтуерни компании. Възстановяването от спада на пазара ще бъде постепенно. Видът помощ, който поддържа стопанската система по време на пандемията, нямаше да се повтори и евтиното финансиране към този момент не беше алтернатива. Мрачната прогноза се оказа вярна. Секторът на започващите компании в Съединени американски щати към момента минава през най-значителния минус във финансирането след срутва на dotcom.

Купчината неразпределен капитал, прочут още като изсъхнал прахуляк, е голяма. Данните от Silicon Valley Bank дефинират общата сума на 277 милиарда $, до момента в който Националната асоциация за рисков капитал споделя, че е по-близо до 312 милиарда $. Така или другояче, това е рекордно високо и повече от два пъти повече от наличната сума в балона на dotcom — поправено по отношение на инфлацията. Предпазливостта при разпределение на средства значи, че съотношението изсъхнал прахуляк към инвестиция е по-ниско.

Ниските лихвени проценти, които насочиха близо 27 милиарда $ към започващи крипто компании през 2022 година и трансфораха започващата компания за пица роботи Zume в компания за 2 милиарда $, са изчезнали. През първото тримесечие на 2024 година покупко-продажбите за финансиране на рисков капитал в Съединени американски щати паднаха до най-ниската точка от 2017 година, съгласно PitchBook. С намаляващите вероятности за понижаване на лихвените проценти тази година това евентуално ще продължи.

На обществените пазари оценките за най-големите софтуерни компании към този момент се покачиха. Високите коефициенти, на които търгуват, покачиха по-широкото съответствие цена/печалба на S&P 500 Shiller, известно още като циклично поправено съответствие цена/печалба (CAPE), от по-малко от 30 пъти в края на 2022 година до 34 пъти.

И въпреки всичко спадът при стартирането продължава. Стартъпите упрекват негостоприемния IPO пазар и регулаторите, които лимитират сливанията и придобиванията. Без изходи става по-трудно да се убедят вложителите да се разделят с парите си. Отнема повече време на VC да затворят нови фондове. Над една трета затвориха под задачата си предходната година, съгласно данни на Silicon Valley Bank.

Новите компании за рисков капитал претърпяват най-трудните времена. До края на предходната година в Съединени американски щати има 3417 компании за рисков капитал, казва NVCA. Това е нарастване от към 1000 през 2008 година Свиването на финансирането може да докара до понижение.

Има основателна причина вложителите да бъдат внимателни по отношение на разпределянето на парите си. Стартиращият бранш би трябвало да поеме отговорност за това, че в никакъв случай не е определял цените напълно в изискванията на спад, който удари обществените пазари. Имаше банкрути, в това число Zume, само че доста започващи компании резервираха пари и избраха да не набират средства при по-ниски оценки. Когато цените на акциите паднаха, техните оценки останаха видимо същите.

Без инспекция на действителността VC прахът ще остане изсъхнал.